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　　近期A股市場走勢疲軟，但以廣告為主營的相關(guān)個股卻反復(fù)活躍，如省廣股份、樂視網(wǎng)、三六五網(wǎng)、順網(wǎng)科技等。金融博弈模型顯示出，此類個股的籌碼鎖定性強(qiáng)，未來走勢依然值得期待。

　　產(chǎn)業(yè)成長性仍然較高

　　從海外市場來看，廣告經(jīng)營額占GDP比重大于1%是一國廣告市場成熟的標(biāo)志，美國為2%至2.5%，而我國僅為0.6%至0.8%。而且，相關(guān)資料顯示，自2005年以來我國廣告經(jīng)營額增速低于GDP增速，廣告占GDP比重呈下降趨勢。這是因為我國近年來的GDP增速主要依賴投資和出口拉動，而投資與出口對廣告的拉動效應(yīng)有限。但隨著經(jīng)濟(jì)增長向內(nèi)需驅(qū)動轉(zhuǎn)型以及企業(yè)對品牌建設(shè)重視程度的不斷提高，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，我國廣告經(jīng)營額在未來3~5年間將保持15%至20%的較高增速。

　　而且，我國廣告行業(yè)的特點有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的快速成長。從數(shù)量上看，私營廣告公司是我國廣告行業(yè)的主體。2010年我國各類廣告企業(yè)共243445家，其中國企、國有事業(yè)、私營、外資廣告企業(yè)數(shù)量占比分別為3%、4%、83%、0.4%。相對應(yīng)的是，2010年廣告公司整體經(jīng)營額均值為109萬元，外資與國有事業(yè)所有制廣告公司的平均經(jīng)營額分別為1360萬元、1199萬元，國有廣告公司經(jīng)營額為352萬元，私營企業(yè)僅42萬元。由此可見，從規(guī)模上看，外資與國有事業(yè)制廣告公司的平均經(jīng)營額最高，私營廣告公司最低。如此來看，隨著品牌的建設(shè)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)在投放廣告時，更考慮優(yōu)質(zhì)企業(yè)。所以，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過并購整合，業(yè)績可以迅速提升。

　　兩大引擎提速高成長

　　正因為上述因素，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為未來我國廣告類上市公司將擁有強(qiáng)勁成長的能量。一方面是因為行業(yè)整體容量的快速膨脹，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展提供了樂觀的成長氛圍。另一方面則是因為優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望通過產(chǎn)業(yè)并購，迅速獲得高成長的能量。比如省廣股份利用上市后的資本實力提升，使用自有資金955萬元增資收購廣州旗智公關(guān)51%股權(quán)，其中52萬元是增加其注冊資本。旗智公關(guān)是行業(yè)內(nèi)有一定影響力的公共傳播機(jī)構(gòu)，在汽車領(lǐng)域積累了深厚的公關(guān)資源，具有持續(xù)獲取公關(guān)資源的能力。這樣的收購，不僅驅(qū)動了省廣股份的業(yè)績持續(xù)高成長，還意味著未來的產(chǎn)業(yè)整合將成為已登陸資本市場的廣告業(yè)優(yōu)秀企業(yè)做大做強(qiáng)的路徑。

　　與此同時，廣告業(yè)的結(jié)構(gòu)變化也有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)迅速把握產(chǎn)業(yè)高成長良機(jī)。目前廣告業(yè)出現(xiàn)了一個強(qiáng)勁的增長引擎，那就是網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)。以房地產(chǎn)廣告為例：在美國，據(jù)iResearch整理eMarketer資料顯示，在2001~2005年間，美國房地產(chǎn)廣告市場增長緩慢，但房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)廣告市場擴(kuò)張迅猛，越來越多的房地產(chǎn)廣告投放到互聯(lián)網(wǎng)上。2001年美國房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)廣告市場規(guī)模為4億美元，占房地產(chǎn)廣告比例為3.58%;2005年已增至17.2億美元，占比增至14.7%;2010年美國房地產(chǎn)廣告市場規(guī)模預(yù)計為95.6億美元，其中網(wǎng)絡(luò)廣告占比將達(dá)32.1%。這其實也是在納斯達(dá)克上市交易的搜狐、新浪等門戶網(wǎng)站業(yè)績快速成長的強(qiáng)勁引擎。這也就意味著，那些能夠敏銳覺察產(chǎn)業(yè)成長新契機(jī)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將擁有更為強(qiáng)勁的成長動力。

　　兩大路徑尋找高成長股

　　目前，廣告產(chǎn)業(yè)股有兩個具備投資的契機(jī)：業(yè)績強(qiáng)勁成長以及證券市場對廣告業(yè)股的追捧。畢竟廣告產(chǎn)業(yè)股大多也從屬于文化傳媒股，而文化傳媒股近期是A股的焦點品種。所以，從中、短線來看，廣告產(chǎn)業(yè)股值得跟蹤。

　　建議投資者積極關(guān)注兩類個股：一是并購能力強(qiáng)大的品種，主要有博瑞傳媒、電廣傳媒、省廣股份等;二是網(wǎng)絡(luò)廣告?zhèn)髅焦�，其中三六五網(wǎng)、樂視網(wǎng)是優(yōu)選。